英伟达GB200近期出货数据及全年预估

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01 摩根

士丹

利最新预测，

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B200全年达2.5万-3万机架 首先来阅读下摩根士丹利研报的原文：原文：我们的供应链表明，有更多的GB200rack订单来自一家不是四大超标制造商之一的美国CSP（猜测是OPEN AI）。根据目前的预测，这些订单可能会从3季度月开始，持续到年底，如果以后有更多的后续订单，可能会延长到2026年。保持下游Al ODM的稳定，我们最近的下游供应链表明，全年的Al服务器机架出货量将更高，预估将达到25000-30000套机架，随着更多的订单通过，我们对下游Al的ODM/OEM空间保持积极的看法。

近期数据，2025年5月GB200 NVL72机架的全球总产量估计达到2000至2500台，较4月的1000至1500台显著增长，显示出供应链的快速响应能力与市场需求的高涨。预计6月出货量将继续攀升，第二季度整体产量有望达到5000至6000台。

从具体厂商来看，广达（Quanta）、纬创（Wistron）和鸿海（Hon Hai）在5月的表现各具特色。广达5月出货约400台GB200机架，较4月的300至400台略有提升，其月营收达到约1600亿新台币，同比增长58%，主要得益于笔记本电（NB）出货量增长15%及GB200机架产量的提升。纬创则展现了更为强劲的增长势头，5月出货约900至1000台GB200计算托盘（L10），相较4月的150台增长近6倍，营收同比增长162%，达到2084.06亿新台币。纬创的高效表现与其专注于L10计算托盘而非完整的L11机架有关，减少了组装和测试时间。鸿海5月出货接近1000台GB200机架，尽管其云与网络业务因传统服务器出货放缓和汇率波动略有下降，但GB200机架的增长部分抵消了这一影响。报告预计鸿海第二季度将交付3000至4000台GB200机架，显示其在AI服务器市场的稳健布局。


不止摩根士丹利，从多方机构及媒体的信息来看，今年英伟达GB200 NV72系列产品的出货量中位数应该在28000个机架，按照GB200 NV72架构来看，英伟达全年GB200芯片生产出货量在200万张左右，主要采购客户为北美四大云厂商和openAI。

02 关于英伟达此前的液冷散热问题

目前GB200 NVL72系统全面引入了机架规模的直接芯片液冷方案，通过冷却液直接高效带走GPU和CPU等核心组件产生的巨大热量，突破了传统风冷限制。同时，系统支持液对空和液对液等多种散热模式，以适应不同数据中心环境并高效管理其高功率密度，去年英伟达GB200频繁爆出散热问题导致交付延迟。
目前英伟达供应链合作伙伴已花费"数月时间"应对GB200机架的其他挑战，包括液冷系统的过热和泄漏问题，通过供应链与英伟达的紧密协作，这些问题已在两到三个月前得到解决，和供应链厂商如cooler  master 和 AVC，boyd等公司在散热部件方面的协同合作亦是关键，并加强了出货前的测试流程。

此前，英伟达CEO黄仁勋已参加台北国际电脑展分享Grace Blackwell架构（GB200）已全面量产，感谢中国台湾供应链厂商成就AI生态系统，且第三季度会升级到性能更强的GB300。GB200 AI服务器第一大供应商鸿海董事长刘扬伟之前表示，经过半年多来数据收集，GB200良率已经达到批量生产标准，GB200是一个很复杂的系统，零组件很多，测试非常复杂，经过流程不断改善后，生产愈来愈稳定，未来几季出货不是问题。刘扬伟强调，GB200 NVL 72是系统机台，需要大量整合，生产一天比一天好，良率达到批量生产标准，未来几季会持续增长。GB200第二大供应商广达执行副总暨云达总经理杨麒令之前指出，GB200于3月开始出货，第二季度放量，目前未观察到客户因关税战提前拉货，整体需求没有改变，预期今年业绩有望逐季向上，且下半年营运将优于上半年。杨麒令表示，第一季度AI服务器出货主要为Hopper架构的H200，目前H200仍然为主力出货机种，今年3月开始出货Blackwell架构的GB200机柜，并在第二季度开始拉升，整体的出货节奏不错。

综合来看，GB200 NVL72机架市场的快速增长反映了AI计算需求的旺盛，同时也凸显了供应链在快速响应市场变化中的关键作用。然而，组装生产瓶颈、价格竞争以及地缘政治等因素可能对未来的增长构成挑战。

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学习了，谢谢。